机械工程机器行业专题：海阔凭鱼跃

2024-04-06点击量：653

　　凭据复盘，开采机销量不断正增进是工程刻板板块不断跑赢的需要条目，行业目前处正在第二轮下行周期 的磨底期，现阶段重点跟踪挖机销量（推断周期何时反转）及主机厂功绩（拔取弹性更大的标的）。因而本篇告诉重心对挖机销量，及各市集需求（影响出口及功绩）举办领会机械。

　　2024年行业不失望，估计行业满堂震动收敛。假设24年开采机出口增速-10-10%，国内挖机增速-10%-10%。据此测算三种假设情况下，挖机销量区间位于17.6-21.5万台之间，估计震动收敛。

　　➢ 分产物，挖机销量磨底，2024年1-2月挖机累计销量2.5万台，同比-21.7%，2023年后周期种类如起重机、 混凝土率先转正，因为低基数和下游更多元，2023年工程起重机满堂销量同比增进10%，24年产物间的 机闭不同或将延续。

　　➢ 分市集，①内销希望触底。23年挖机内销9万台，已从20年销量高点29万台下滑70%。凭据咱们测算，22-25年挖机的表面天然更新需求为8.6/10.3/14.6万台，24-25年希望进入新一轮更新周期；②出口海表市集空间仍宏壮机械。工程刻板环球万亿市集界限，短期看点正在于东南亚及一带一齐市占率提拔机械，中期看 点正在于西欧及俄罗斯市集，远期看点正在于当地化筑树提拔北美市集份额。

　　整机厂功绩边际企稳，利润弹性希望开释。行业下行期，得益于新兴产物高增和出口占比提拔，整机厂 完成净利润转正。因为产物和地域构造不同，功绩弹性有所区别，挖机销量磨底期，挖机占比幼、出口 弹性更大的企业功绩相对越初阶庄。机械工程机器行业专题：海阔凭鱼跃