板滞建立行业跟踪周报：推举家产化加快的人形机械人板块；创议闭怀超跌的光伏建立和半导体

2024-03-18点击量：964

　　刻板筑立行业跟踪周报：引荐物业化加快的人形机械人板块；提倡闭切超跌的光伏筑立和半导体筑立

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　　（以下实质从东吴证券《刻板筑立行业跟踪周报：引荐物业化加快的人形机械人板块；提倡闭切超跌的光伏筑立和半导体筑立》研报附件原文摘录）

　　1.引荐组合：三一重工、中微公司、恒立液压、晶盛机电、先导智能、拓荆科技、柏楚电子、杰瑞股份、迈为股份、华测检测、奥特维、长川科技、精测电子、富创严紧、芯源微、绿的谐波、杭可科技、海天精工、高测股份、新莱应材、奥普特、金博股份、华中数控、联赢激光、纽威数控、道森股份。

　　【机械人行业】人形机械人物业化过程加快，闭切高壁垒&预期差两大主线年至今人形机械人行业，板块经验了四次上涨行情，每次上涨都由区此表催化身分启动，但板块行情慢慢收敛，选股逻辑逐步往高壁垒&预期差目标演化。往其后看，人形机械人行业仍有较多催化，如英伟达大会、特斯拉AI Day、Optimus定点及量产希望等，板块热度希望络续演化。物业化过程方面，AI入局加疾人形机械人物业化过程，2024年或许是人形机械人量产元年；汽车工场为或许是最先落地的行使场景，一方面系汽车工场同时具备范畴大和准绳化水准高的特质，授予人形机械人实训的前提，另一方面汽车物业的主动驾驶、传感器、机械视觉等方面的技巧与人形机械人拥有共通性，车厂和人形机械人厂商的深度配合可能表现二者的协同效应。依据测算，到2030年特斯拉汽车工场/环球新能源汽车工场对人形机械人的需求量将抵达13/50万台。落地到投资目标，咱们以为AI的入局让人形机械人软件取得办理，来日仍需闭切国产硬件降本过程，中枢闭切丝杠和传感器两条投资主线：①传感器：力传感器闭键中心引荐东华测试，提倡闭切柯力传感、汉威科技、昊志机电等；惯导和视觉传感器闭键提倡闭切奥比中光-UW、舜宇光学、华依科技、敏芯股份、芯动联科等。②丝杠：丝杠闭键引荐贝斯特、恒立液压；丝杠加工筑立闭键中心引荐华辰设备、秦川机床；提倡闭切浙海德曼、日发精机。丝杠加工刀具闭键提倡闭切沃尔德、国机精工。

　　3月13日晚Figure AI颁发Figure01最新视频，视频中Figure AI就像之前Open AI颁发的ChatGPT雷同可能贯通与人类对话，可能识别视觉内看到的物品消息并做出与人类雷同的合理揣测，咱们判别约略率正在未事先编程情景下仅靠端到端进修实行递苹果、收垃圾、料理餐盘等行动，直观揭示了“机械人是具身智能的最佳载体”这句话的寄义，而这隔断Figure AI与OpenAI配合仅仅唯有13天（3.1日FigureAI通告获取Open AI、英伟达等科技巨头6.75亿元融资）。

　　Figure01的超疾迭代离不开创业团队的充裕经历：除了Open AI加持下，天资老板及其团队正引颈来日。创始人Brett正在科技界限有近20年的创业经历，26岁创立了基于AI的正在耳目才墟市Vettery，被环球最大的雇用公司The Adecco Group以1.1亿美元收购；2018年创立了Archer Aviation，Brett将卖掉Vettery的整个资金“All in”到Archer，2021年Archer以27亿美元估值正在纽交所上市，2022年他卖掉Archer创立Figure。除了继续处于科技前沿，继续正在正在All In的老板，团队中尚有来自波士顿动力、特斯拉、谷歌等环球巨头公司的骨干，协同引颈全国。Figure让咱们看到人形机械人软件端的缓慢繁荣，来日只需AI迭代，硬件降本如故是来日几年的重要抵触，如故看好国内硬件供应链的性价比上风。提倡闭切丝杠&传感器等闭键。

　　【工业车辆】1-2月叉车销量内/表销辨别同比+5%/22%，闭切后续大范畴筑立更新促进

　　1-2月叉车行业合计销量178737台，同比增进11%，个中国内销量113820台，同比增进5%，出口销量64917台，同比增进22%。单2月叉车行业销量68042台，同比降落34%，出口26485台，同比降落11%，销量增速下滑系春节基数影响。1-2月叉车行业销量延续增进趋向，咱们判别系（1）仓储物流业下游景心胸延续，2024年1月物流业景气指数52.7，仓储指数51.2，均仍位于扩张区间。（2）行业电动化趋向延续，一类车替换四五类车、国四替换存量国二筑立趋向延续。表销增速亮眼，国产叉车海表角逐力兑现，份额擢升发动销量增进。预计2024年Q1，（1）国内正在环保策略收紧趋向下，国四柴油车替换存量国二及以下柴油车、高价格量锂电叉车排泄率擢升，内销希望络续增进机械。（2）海表景气未见鲜明下行，国产龙头海交际易布狭窄进，份额擢升驱动销量擢升，咱们判别行业销量希望支撑稳妥增进。国产龙头海表份额仅个位数，交易组织深化，渠道下重发动份额擢升，出口希望支撑较高增速，为赞成事迹增进重要动力。提倡闭切安徽协力、杭叉集团。

　　0BB除去电池片主栅，组件闭键用焊带导出电流，不妨低落银耗、擢升功率，TOPCon与HJT均可运用0BB计划，近期奥特维颁发TOPCon0BB焊接量产工艺，单片银耗低落10%&组件功率擢升5W。区别于主物业链，筑立的逻辑愈加方向于发展&技巧迭代机械，硅片闭键咱们看好低氧单晶炉趋向，电池片闭键看好HJT，组件闭键看好0BB。光伏行业的每一轮周期中枢驱动力都是技巧迭代，技巧成熟后剩余材干好，驱动行业进入大范畴扩产阶段，跟着产能鸠集落地，行业崭露产能过剩&剩余材干降落，行业进入产能出清阶段，倒逼新技巧的打破，实行降本增效，掀开新一轮周期。暂时墟市看待低氧单晶炉和电池新技巧的不敏锐，来自于主物业链潜正在的24年上半年亏蚀预期，然而寻找更高功率&更低本钱组件的寻找，必定会倒逼低氧单晶炉&HJT&0BB等新技巧的加快物业化。近期光伏筑立行业估值回落到汗青最低水准，暂时大个别公司2024年估值处于20倍以下，提倡中心闭切。硅片闭键引荐晶盛机电、高测股份，电池片闭键引荐迈为股份，组件闭键引荐奥特维。

　　危机提示：下游固定资产投资不足墟市预期；行业周期性震撼危机；地缘政事及汇率危机。

　　证券之星估值说明提示秦川机床剩余材干较差，来日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值说明提示国机精工剩余材干较差，来日营收获长性日常。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值说明提示杰瑞股份剩余材干优越，来日营收获长性日常。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值说明提示日发精机剩余材干较差，来日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值说明提示汉威科技剩余材干较差，来日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值说明提示华测检测剩余材干优越机械，来日营收获长性出色。归纳根本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值说明提示机械人剩余材干日常，来日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值说明提示华中数控剩余材干较差，来日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

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